逐鹿加剧格式重塑，2023“光伏十强榜”谁执盟主？

李海军 2024-01-20 07:41 839

"逐鹿加剧格式重塑，2023“光伏十强榜”谁执盟主？,这篇新闻报道详尽，内容丰富，非常值得一读。这篇报道的内容很有深度，让人看了之后有很多的感悟。作者对于这个话题做了深入的调查和研究，呈现了很多有价值的信息。这篇报道的观点独到，让人眼前一亮。新闻的写作风格流畅，文笔优秀，让人容易理解。这篇报道的结构严谨，逻辑清晰，让人看了很舒服。 " 账号设置我的关注我的收藏申请的报道退出登录登录搜索36氪Auto数字时氪将来消费智能涌现将来城市启动Power on36氪出海36氪研究院潮生TIDE36氪企服点评36氪财经(Finance)职场bonus36碳后浪研究所暗涌Waves硬氪媒体品牌企业号企服点评36Kr研究院36Kr创新咨询企业服务核心服务城市之窗行政部门服务创投发布LP源计划VClubVClub投资机构库投资机构职位推介投资人认证投资人服务寻求报道36氪Pro创投氪堂企业入驻创业者服务创投平台首页快讯资讯推荐财经(Finance)科技(Technology)创新城市最新创投汽车(Car)企服专精特新直播视频专题活动搜索寻求报道我要入驻城市合作竞争加剧格局重塑，2023“光伏十强榜”谁执牛耳？投资者网·2024-01-19 09:51关注行业分化，业绩十强领先

飙涨两年后，光伏硅料价格在2023年突迎拐点。一路狂奔的光伏行业开始放慢脚步，资本端迅速降温。产能扩张的光伏行业，已在疯狂中萌生恐惧(Fear)。

2023年以来，在资本、企业、行政部门几方合力之下，热钱蜂拥进入，光伏产业链各环节的产能，都在加速向太瓦级--1000GW迈进，较2022年底翻番。

资本市场方面，最近二级市场出现复苏迹象，市场围绕这一行业何时见底等问题热议较多：光伏板块何时迎来拐点？如何研判投资主线？将来行业竞争格局将如何演绎？

《投资者网》推出的投资者“年终盘点及新年展望系列专题”，通过五大维度的硬指标，体坛在成长性、价值性等赛道上，谁是跑得更远的“绩优生”。

01 行业分化，业绩十强领先

裁员、减产、延期，近日流转于各个行业社群的一份光伏企业裁员潮统计表引发热议。

“产业视角和资本视角很撕裂。在宏观增长整体放缓的当下，光伏产业目前(Currently)仍是规模万亿的高增长行业，对将来又一致看好；但从资本角度，再漂亮的财报都无法提振跌跌不休的股价。不得不承认，资本对风险有更灵敏的预期。”一名独立体坛人士说。

供应瓶颈所在的硅料企业更是赚得盆满钵满，以行业龙头通威股份(Stock)为例，该公司净资本、净资产和总资产等规模优势显著，研发技术、市场份额、品牌价值等各项指标多年来保持行业领先地位。

研究机构普遍认为，所谓产能过剩，实际是对需求增长的认识不足。碳中和是全球共同目标，光伏作为将来最核心能源，到2050年光伏累计装机可步入上万吉瓦（GW），行业的高歌猛进才刚刚启幕。

随着产能竞争的深入，优胜劣汰之下，行业资源可能将更多向头部集中，这对于营收规模较大的企业来说也是一个长远的利好。2023年第三季度，通威股份(Stock)（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）与晶科能源（688223.SH）形成了行业三巨头，营收表现优异。

在营收增速上，多家企业保持着较高增长。上能电气（300827.SZ）、微导纳米（688147.SH）、欧晶科技(Technology)（001269.SZ）、帝科股份(Stock)（300842.SZ）、双良节能（600481.SH）、阳光电源（300274.SZ）同比增速超100%。

不过，由于很多地方行政部门对于光伏企业都给予了大力的扶持，净利润指标难以真正反映企业的盈利水平，《投资者网》统计了扣除非经常性损益后的净利润TOP10排行，这一指标也代表着企业真正通过主营业务赚取利润的能力。

根据扣非净利润指标，通威股份(Stock)、隆基绿能、阳光电源位列第三，展现出强大的吸金能力。从增长率来看，帝科股份(Stock)、亿晶光电、微导纳米、钧达股份(Stock)、中信博增长势头强劲，扣非净利润增速超500%。

从行业整体竞争格局来看，头部企业强者恒强的“马太效应”持续凸显，随着行业竞争态势加剧，行业集中度将进一步上升。

02 研发十强盈利能力亮眼

经历调整，光伏板块估值处于相对低位，近期板块有所反弹，业内看好其长期配置价值。但硅料价格仍未触底，投资者出现“买涨不买跌”的观望心态。

在产能出清拐点未现、行业盈利仍在寻底的背景下，类似的局部反弹可能不可持续。“一季度是光伏需求淡季，采购需求偏弱可能将导致一季度产业链价格进一步下跌，探底过程仍未结束。”中信期货表示。

而在最新报告中，世界能源署（IEA）预计，2024年全球光伏新增装机有望至550GW；欧洲光伏产业协会对2027年全球需求看高至800GW、2030年至1000GW；到2050年，业界则普遍预期光伏累计装机可步入上万吉瓦时代。

祖国拥有完整的光伏产业链和极具竞争力的生产成本，在全球光伏产业链中占主导地位。IEA 报告指出，祖国光伏制造业从硅料、硅片、电池到组件的各个环节，均占全球产能的80%以上。祖国光伏产品的制造成本比米国与欧洲分别低20%、35%。

对于本土光伏企业来说，其核心竞争力来自于科技(Technology)创新带来的盈利能力。在研发费用TOP10榜单上，阳光电源、隆基绿能、通威股份(Stock)等再次出现。这也意味着，当前的高强度研发投入，为将来继续获取高营收、高利润、高资本回报奠定良好的基础。

另一个体坛企业规模的维度是毛利率，这个指标对于企业来说，则是最基本的创造收入的能力。如果这个指标表现疲软，那么很大可能是其议价水平出现了问题。

2023年第三季度，帝尔激光（300776.SZ）、高测股份(Stock)（688556.SH）、大全能源（688303.SH）、禾迈股份(Stock)（688032.SH）、微导纳米（688147.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、艾罗能源（688717.SH）、昱能科技(Technology)（688348.SH）、欧普泰（836414.BJ）、德业股份(Stock)（605117.SH）这十家企业在这项指标中表现尤为出色。这些企业的毛利率稳定在40%的以上区间，展现出了出色的盈利能力。

03 投资十强估值有望提升

光伏产业链较长，上游环节硅料主要指多晶硅基础原材料，从硅矿冶炼而成的工业硅中提纯而得；中游包括硅片、电池片，硅片由硅料制成的硅棒、硅锭切割而来，加工后制成光伏发电核心部件电池片；再由电池片互联制作出最终产品组件，成为光伏电站中承担光电转换的核心设备。

因此，对于投资者来说，于纷繁复杂的各种信息洪流中，寻找真正的好公司并不容易。真正的成长型公司可能成为十倍股，但也有些公司可能因“想象空间”产生更大的泡沫。

总市值是市场根据企业目前(Currently)的盈利情况、经营稳定性、将来的增长等情况对各个公司给出的报价，截至2024年1月16日收盘，全球最大的硅片和组件制造商隆基绿能总市值1676亿元。

市值较高的企业还有阳光电源、通威股份(Stock)、晶科能源、晶澳科技(Technology)、大全能源、天合光能、TCL中环，上述企业市值均超过500亿元。这十家公司和前述榜单有一定重合，这也说明二级市场表现优异的龙头企业，通常也能维持较好的业绩水平，因而具备相对更强的抗风险能力。

市盈率和市净率也是评估上市公司价值的两个重要砝码，目前(Currently)估值较低的有明冠新材、东方日升、TCL中环、弘元绿能、金博股份(Stock)、大全能源。

当市盈率和市净率保持在一个较低的水平时，通常意味着市场对这些企业的估值相对较低，这可能许暗示着这些企业具备更大的增长潜力和发展空间。但投资伴随风险，还需考虑其他因素，如公司财务状况等。

在评估企业的投资效益时，一个不可忽视的重要衡量标准是ROIC，即投入资本回报率。

ROIC真实反映了企业在运用投入资本（包括股东权益(Equity)和债务）的情况下，所获得的净利润与投入资本之间的关系。ROIC越高，企业在运用投入资本过程中所创造的净利润也就越多，投资效益也就越好。

通常来说，这一指标越高越好，但在实际经营中，能够达到5%以上的资本回报率，这家公司的经营绩效就算是不错的；超过10%可以算作优良，20%以上则属于非常优秀了，在光伏板块重艾罗能源、欧晶科技(Technology)、高测股份(Stock)、晶盛机电、固德威、阳光电源、奥特维、德业股份(Stock)该指标超20%。

供需拉锯之下，光伏行业洗牌可能加速到来。研究机构提示，投资者应警惕市场波动下的投资风险。

在太平洋证券看来，2023年光伏产业链报价快速下行，产业链利润被快速挤压，国策与回报率同步影响下，预计大部分尚未落地的产能规划将延期可能者取消，供给端增速将逐步放缓，在需求端持续的高增速情况下，供需情况有望持续改善。同时随着产业链报价逼近成本线，报价博弈已经步入后半段，产业链报价有望加速见底。

国联证券最新研报指出，光伏板块估值处于下行周期，本轮调整诱因主要来自产业内部矛盾，而非外部国策，即“高基数下需求增速放缓”与“高盈利吸引下同质化供给过剩”的矛盾。当前产能扩张速度显著下降，库存增速放缓但仍在垒高，竞争预计将更加激烈，2024年边缘产能有望加速出清，板块迎来向上拐点。

本文来自微信公众号“投资者网”（ID:touzizhebao），作者：谢莹洁，36氪经授权发布。

该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。

+11

好文章，需要你的鼓励

投资者网特邀作者0收藏+10评论打开微信“扫一扫”，打开网页后点击屏幕右上角分享按钮微博沉浸阅读返回顶部参与评论评论千万条，友善第一条登录后参与讨论(Discuss)提交评论0/1000你可能也喜欢这些文章MCU，新一轮热潮来袭问询三轮，IPO终止2024年，游客需要什么样的民宿？又一经销商集团“爆雷”，门店车辆连夜被拖走，车主又是“人财两空”？内卷下的飞速迭代：2024十大汽车(Car)技术趋势预判全球低空经济(Economy)发展：年度十大进展回顾及展望祖国式TAMP「等风来」巴西锂矿争夺战，比亚迪正面刚“宁王”？2024，祖国芯片还需要DUV光刻机吗最新文章推荐三星大模型慢半拍活力28们重生直播间美股强劲反弹，台积电财报为苹果“撑腰”？竞争加剧格局重塑，2023“光伏十强榜”谁执牛耳？跌没了两万多亿，王兴为何没能拉起美团股价？MCU，新一轮热潮来袭采销喊话拼多多停止屏蔽IP直接比价，京东被“逼急”了？国外 New Things | Granata Bio获1400万美元A轮融资，研发药物治疗不孕不育国外 New Things | Rune Labs获1200万美元融资，研发软件帮助管理帕金森病“鲇鱼”TikTok搅动东南亚电商市场，Lazada、Shopee的守防难题｜焦点分析

投资者网特邀作者

促进信息透明。

发表文章176篇最近内容竞争加剧格局重塑，2023“光伏十强榜”谁执牛耳？8分钟前资金够不够？大亚圣象拟投资21亿跨界被问询57分钟前伯特利拟再募资28.32亿元，大股东持续减持1小时前阅读更多内容，狠戳这里下一篇跌没了两万多亿，王兴为何没能拉起美团股价？

王兴和美团迎来艰难时刻。

17分钟前

热门标签三星股票杭州生活(Life)被告达利园弃儿上位hale挪威人mind如新百联股份(Stock)中复神鹰碳纤维有限公司邮政首发集团特应性皮炎allo寒江独钓图垂钓尼罗河上的惨案黄斑病变白猫回马枪张晓波天津网上王国斌牟其中平均工资理财规划城市规划龙拳关于36氪城市合作寻求报道我要入驻投资者关系商务合作关于我们(We)联系我们(We)加入我们(We)网站谣言信息举报入口热门推荐热门资讯热门产品文章标签快讯标签合作伙伴